В начале 2010 года над рынком меди сгустятся тучи (декабрь 2009 г.)

Рынок меди начинает закладывать в цены нереалистично высокие ожидания в отношении мировой экономики, а позитивные катализаторы, оказывавшие поддержку рынку большую часть 2009 г., уже исчерпали себя, считают аналитики Deutsche Bank. Анализ текущих тенденций позволил экспертам сделать вывод, что в начале 2010 г. над рынком меди сгустятся тучи.

Одной из основных причин значительного взлета цен на рынке основных металлов в целом и меди в частности в текущем году стал беспрецедентный рост спроса со стороны Китая.

Китай обладает довольно предсказуемыми периодами накопления запасов. Текущий год был, очевидно, периодом накопления запасов, прошлый год - расходования, 2007 г. - тоже накопления и т. д. Таким образом, можно ожидать, что 2010 г. станет периодом расходования запасов, считают в Deutsche Bank. В 2009 г. темпы роста видимого потребления в Китае достигли исторического максимума, поэтому в банке ожидают, что в течение следующих нескольких кварталов этот показатель значительно снизится. Согласно прогнозу аналитиков банка, в 2010 г. темпы увеличения видимого потребления в стране упадут с 25% до 2% в годовом исчислении, однако по сравнению с периодом до 2009 г. объем чистого импорта этого металла останется на сравнительно высоком уровне - около 2,3 млн. т.

Тем временем, с середины текущего года начали падать объемы инвестиций в основные средства в Китае. С начала года до III квартала они снизились с 80% до менее чем 10%. Аналитики Deutsche Bank ожидают, что в текущем квартале этот показатель станет отрицательным.

По мнению аналитиков Deutsche Bank, рынок меди обладает весьма сильными долгосрочными фундаментальными показателями, имея все предпосылки для образования подлинного дефицита. Так, целый ряд факторов в ближайшие годы будет способствовать ограничению поставок этого металла. Во-первых, постоянное недоинвестирование в новые месторождения меди и скудные возможности для расширения способствуют значительному сокращению качественных проектов по добыче этого металла в ближайшие десять лет. Во-вторых, многие проекты расположены в регионах, где добыча меди связана с повышенным риском. И, наконец, вклад внесут снижение качества руды и старение рудников.

На этом фоне, а также с учетом ожидаемого роста затрат аналитики Deutsche Bank повысили долгосрочный прогноз цен на медь с $175/фунт ($3858/т) до $200/фунт ($4409/т). (Минерал/Металл Украины)